9月19日，中国互联网金融企业趣店今天凌晨向美国SEC递交了IPO（首次公开招股）上市申请招股书。根据招股书披露，趣店计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“QD”，拟最高募资7.5亿美元。摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司及瑞银投资银行将担任承销商。

       根据趣店招股书披露，今年上半年，公司总营收约为人民币18.33亿元（约合2.70亿美元），去年同期为人民币3.72亿元。净利润约为人民币9.73亿元（约合1.43亿美元），去年同期为人民币1.22亿元。也就是说，趣店净利润高得吓人，达到了53%。

       不过，高利润背后也有高隐忧。趣店之所以如此赚钱，离不开蚂蚁金服旗下支付宝APP的导流。在支付宝APP首页的“更多”中，趣店旗下“来分期”成为支付宝展示的“第三方提供服务”。虽然处于最底端，但是在这个APP内却没有直接的竞争对手，可以说独享流量。要知道，和“来分期”排在一起的，还有淘票票、滴滴、淘宝、天猫和优酷等知名品牌。

       2016年夏天，趣店突然宣布其赖以起家的校园分期业务趣分期不做了，很多人认为趣店已经没什么想象空间了。但人们却忘了，趣店在2015年10月引入了股东蚂蚁金服，以及这家股东为其带来的流量。

       一位熟悉蚂蚁金服的杭州互金企业CEO对腾讯科技表示，原本蚂蚁金服没想过投资趣店（当时叫趣分期），但是看到京东投资了乐信（当时叫分期乐）有些着急，所以得赶紧找一家进行投资，当时可以考虑的标的只有趣店。

       一年后的2016年10月，国盛金控入股趣店时披露，趣店在2016年上半年实现了翻盘：2015年趣店营收2.33亿，净亏损为5.42亿；2016年1-7月，趣店营收4.78亿，净利润为1.58亿。

       趣店虽然有自己的APP，但支付宝为其导流比其自身APP的流量要大不少，这也解释了为什么蚂蚁金服入股后趣店立马在2016年上半年实现翻盘。

       根据趣店招股书披露，2015年11月，趣店通过支付宝开放平台免费获得流量入口，支付宝为趣店开放了数个获客入口，大多数的活跃客户来自支付宝，趣店业务的快速增长也是因为支付宝。

       自2016年起，支付宝为趣店带来了最主要的活跃用户，尤其是多次借款的客户。这这项服务是免费的，已于今年2月到期。今年8月，双方重新签订了合作协议，支付宝开始向趣店收费。

       这背后的逻辑在于，支付宝为趣店提供了大多数客源，但是根据趣店招股书披露，蚂蚁金服旗下投资公司仅持有趣店12.8%的股权，为第五大股东。为趣店获客带来帮助更少的昆仑万维和源码资本，持股比例都比蚂蚁金服高。其中，昆仑万维为第二大股东，持股19.7%；源码资本为第四大股东，持股比例为16.7%。

       高利润的趣店，高度依赖蚂蚁金服的扶植。但是反过来，对蚂蚁金服而言，趣店可以说是可有可无的存在。蚂蚁金服旗下自己也有可以提供借贷的蚂蚁借呗以及网商银行，还有为用户提供分期消费的蚂蚁花呗，花呗和来分期的客户群体相似，未来不排除直接竞争的可能。一旦“干儿子”遇上“亲儿子”，趣店并没有什么优势。

       在这种不对等的关系中，拥有定价权的也是蚂蚁金服。一旦一次合同期结束，蚂蚁金服要求涨价否则就终止合作的话，趣店很难有议价能力，因为除了需要支付宝提供流量，趣店还很依赖蚂蚁金服旗下的芝麻信用，获取用户的个人征信信息。这是其最大的隐忧所在。