日前，全棉时代母公司——稳健医疗用品股份有限公司正式披露了招股说明书，拟在上交所上市。

截至5月4号，稳健医疗在IPO排队企业中名列51位。招股书显示，稳健医疗本次发行不超过12,266万股，占发行后总股本的比例不超过25.00%，募集资金将用于“全棉水刺无纺布及制品生产项目”、“全棉水刺无纺布及医用敷料制品生产项目”、“营销网络建设项目”和“信息化建设项目”，总投资约18亿元。

据悉，营销网络建设项目是指公司将在全国范围内重点城市进一步完善全棉时代的市场营销网络，总投资约为4.93亿元。全棉时代将新建94个直营专卖店，合计营业面积约39930平方米，其中建设2000平方米旗舰店5家，260-550平方米的普通店89家。

公开资料显示，稳健医疗创立于1991年，是一家研发、生产和销售以棉花为主要原材料的医用敷料和日用消费品的创新企业，董事长兼总经理李建全为公司实际控制人，间接控制公司78.92%的股份。

稳健医疗股权结构图

据悉，在2016年、2015年和2014年，稳健医疗的营收分别为25.60亿元、18.19亿元和15.10亿元，净利润分别为4.14亿元、2.21亿元和1.30亿元。

目前，稳健医疗的主营业务主要包括医用敷料和日用消费品，主要品牌包括winner和全棉时代。在2009年，稳健医疗出资成立了控股子公司深圳全棉时代。最近一年，深圳全棉时代的总资产为4.83亿元，净资产为1.89亿元，净利润7967.73万元。

背靠有医疗企业背景的母公司，全棉时代近年来也发展迅速，目前共有四大产品线，分别是婴童用品、女士用品、家居用品和男士用品。在2014-2016年，全棉时代日用消费品的销量占比从23.22%上升到53.10%。其中婴童用品的销量占比最高，从13.07%上升到30.71%。

该公司不同产品的销售情况

目前，稳健医疗的医用辅料产品在国内主要采用“经销为主、直销为辅”的销售模式，外销则以OEM模式为主，出口区域主要是欧洲、日本和美国等发达国家。

而全棉时代品牌已形成线上渠道和线下直营连锁店为主，其他线下销售渠道为辅的销售网络。全棉时代的线上渠道主要包括天猫商城、京东商城等外部B2C电商平台以及全棉时代官网销售。该公司在天猫商城和京东商城以开设官方旗舰店的方式运营，同时运营自主的全棉时代官网。2016年，公司与京东商城合作，将产品销售至京东商城，由京东商城自主销售全棉时代产品。

在线下，全棉时代以在一、二线城市的大型购物中心开设品牌直营连锁店为主，KA渠道及大客户渠道为辅，其中KA渠道主要采用经销模式，对华南区域的华润万家、天虹超市等零售连锁巨头则通过直销合作。截至报告期末，全棉时代已开设104家直营门店，共覆盖全国17个省（直辖市）的26个城市。

公司产品不同模式的销售情况

受全棉时代品牌的影响，在2016年度，公司电商销售额达到了8.37亿元，占比达到33.47%，成为了销售额占比最高的渠道。全棉时代产品销售收入从2014年度的3.41亿元增长至2016年度的13.29亿元，年均复合增长率接近100%。其中2016年全棉时代电商渠道的销售占比达到63.03%。

据悉，在2016年，稳健医疗在淘宝、京东、唯品会和官方商城花费了4517.75万元推广费用，占总广告费用的55.83%。而在这四个电商平台中，淘宝商城的交易金额和推广费用均占比最高。

四个主要电商平台的推广费用

据介绍，该公司在淘宝商城平台主要采用直通车和钻石展位的方式进行平台推广。其中直通车按点击量收费，钻石展位按展现次数收费，公司先充值到推广平台后消费，每月依据实际发生推广费金额，计入当期费用。2014-2016年，淘宝商城电商推广费占平台交易金额的比例分别为3.54%、5.29%和6.74%。

而稳健医疗在京东商城平台主要采用精准通的方式进行平台推广。分以下四种方式：

招股书显示，在2015年，京东商城推广费用占公司交易金额的比例偏低，主要原因是2014年公司曾和京东曾签订年度框架广告协议，累计费用115万，但从数据上看，投放效果较差，2015年就没有续签。

而唯品会的合作模式是公司支付给平台15%的扣点，全棉时代官网是采用百度关键词搜索、cps等方式进行推广。百度关键词搜索按点击量收费，cps按订单金额收费。

同时，随着全棉时代电商平台收入的增长，公司支付给天猫、京东等平台的推广费用相应增加。在2015年和2016年，销售佣金也分别较上年同期增加1437.59万元和1606.67万元。